全球股市表現亮眼。美股因部分經濟數據優於預期，加上企業併購與業績利多頻傳，道瓊工業指數再創歷史新高；歐洲企業併購題材愈演愈烈，上週多宗大型併購案出籠，推升歐股大漲；亞股則因美元反彈，出口類股壓力大減，整體表現良好。整體而言，總經、個經與題材面利多適度抵銷了油價上揚的利空，參考指標MSCI世界指數單週上漲0.97%。
債市方面，因經濟數據普遍良好，美、歐債價格承受壓力；日債方面，上週五公布之短觀報告內容頗佳，導致日債價格小跌作收；新興市場債則在資金行情下續揚，美國高收益債則有部分獲利了結壓力，終結數週以來漲勢。
匯市部分，反映美國降息預期心理下滑，美元上週續強。至於上週美國財長鮑森率團訪問中國，中國拒絕美國提出讓人民幣匯率升值的要求，使美國對中國採取懲罰性行動的疑慮升高。 油價方面，OPEC上週達成減產協議，推升西德州輕原油合約價站上每桶63美元。
◎ 本週市場觀察重點
● 美國方面，本週將公布的11月新屋開工、建築許可是房地產市場降溫程度的重要觀察指標
，Bloomberg預估此二項數字皆較前期為高；此外，本週五公布的11月PCE平減指數至為關鍵，預估年增率為1.9%，高於前期的1.5%。
● 本週二達拉斯Fed總裁Fisher、週四李奇蒙Fed總裁Lacker將分別發表演說。
● 歐洲部分，德國週二公布的12月Ifo企業信心指數值得留意，預估與前期變化不大。
● 本週二BoJ將公布利率會議結果，市場預估會將目標利率維持在0.25%，不致升息。
年關前夕美股累積漲幅可觀，增添漲多回檔的可能性，加上油價逐漸反映取暖季行情而走揚，是否導致通膨預期心理產生變化，需提高警覺，而傳統耶誕假期旺季銷售是否能符合甚至優於預期，目前仍是未知數，上述因素皆將影響Fed未來利率決策。整體而言，由於2007年美國經濟走緩之態勢明顯，使得美股中長線走勢相對看淡，因此將美股中期資產配置建議則由原本的「中立」改為「微幅減碼」。
歐股方面，由於歐元區經濟成長趨緩程度優於美國，加上歐洲企業併購為時勢所趨，此一時點的投資策略不應逆勢而為，因此我們重申買進評等不變；亞股則考量2007年價值面及企業獲利面皆可望有不錯表現，長線將具保護短線之效。
債市部分，本週美國待公布之重要經濟數據較多，加上短線美債價位處於相對高檔，因此對債市短期操作建議維持「中立」態度，保守以對；惟長線因Fed升息循環終將告終，美國經濟可望軟著陸，維持加碼評等不變。高收益債及新興市場債在基本面利多與資金行情挹注下，僅有短線獲利了結壓力，惟拉回皆可布局。
〈資料來源：ING安泰投顧提供〉
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【美洲】
美國股市︰經濟數據及企業利多齊放，美股收紅、再創新高
聯準會2006年最後一次利率決策會議決議維持聯邦基金利率於5.25%水準不變，聲明稿指出「房市降溫相當嚴重，未來幾季經濟將溫和擴張，但通膨風險猶存」，一度引發景氣趨緩、聯準會明年第一季可能降息的市場擔憂，壓抑股市上半場表現。所幸電器、建材及汽車銷售增長所挹注，十一月零售銷售意外上升1.0%、七月以來首度成長，且高於市場預估的0.2%增幅，加上上週初次請領失業救濟金人數滑落至30.4萬人，十一月消費者物價指數及核心指數雙雙持平，振奮市場對消費動能將支撐美國經濟溫和擴張、通膨風險減緩的期待，美股穩步走堅。
類股表現部分，能源股隨油價反彈而走揚，市值第五大券商貝爾史坦因交投與併購顧問收入增長，上季每股淨利4美元、超越預期的3.36美元，股價勁揚3%至歷史新高，全球第二大市值企業奇異電器看好在亞洲、東歐及中東地區的營收成長，樂觀預估明年獲利成長可達13%，股價大漲5.9%，蘋果電腦獲得瑞銀及摩根士丹利證券看好營收前景並調高股價目標價之利多加持，全球第二大電腦微處理器超微預期明年毛利率上看50%，且營收可望成長20%、乃原先預期的兩倍，股價表現不俗，惟應用材料及美光科技面臨券商看壞明年營收前景而調降投資等級的利空衝擊，拖累晶片類股整體走勢。終場道瓊工業指數週線上漲1.16%至12445.52點，再創歷史新高；史坦普500指數上漲1.25%至1427.09點，再創六年高點；那斯達克指數上漲0.84%至2457.20點，費城半導體指數下跌0.31%至475.84點。
未來一週消息面聚焦經濟數據與企業財報，耶誕節腳步逼近，留意節前賣壓，股市預料量縮整理：
(1) 經濟數據：預計將公佈第三季經濟成長率最終值(預估持平於2.2%)、十一月個人支出(預估成長0.6%、四個月來最大增幅)、十一月耐久財訂單(預估成長1.5%，前期-8.3%)、十一月新屋開工/建築許可等。通膨數據則可留意十一月生產者物價指數及核心個人消費開支平減指數(年增率預估為2.3%)。
(2) 企業財報：未來一週有甲骨文軟體、電路城市電子零售商、摩根士丹利證券、聯邦快遞及耐吉將公佈財報。據湯瑪遜金融機構最新預估(12/8)，史坦普500大企業第四季及明年第一季獲利增幅分別為9.4%及9.0%，優於1947年近六十年來平均7.6%水準，第四季獲利成長突出產業別主要集中在原物料(37%)、金融(32%)、及工業類股上(15%)。此外，對照最近幾季企業獲利預估及實際結果，較為保守的市場預期反而能刺激股市在實際獲利成績出爐後有不俗表現。
(3) 油價走勢：因石油輸出國家組織12/14宣佈將從明年2/1起每日減產50萬桶，是在10/20做出每日減產120萬桶後的第二度減產決議，根據彭博資訊調查42位分析師及交易員中，市場普遍預期油價將在62美元左右盤旋，看漲、持平及看跌比例首度出現2004年4月調查以來三足鼎立(各14位)的局面。由於美國原油庫存已經連續三週下滑，倘若油價短線又因OPEC減產、冬季氣候不穩定等消息而攀揚，可能會增添投資人不安的風險意識，值得留意。
券商看法整理：保德信證券投資長Ed Keon(12/12)預估史坦普500指數明年上看1600點，建議將科技類股比重自15.5%調高至16%，工業及健康醫療類股比重則微幅調降；德意志銀行(12/14)預估史坦普500指數明年底可達1540點、突破2000/3/23歷史新高的1527.46點，主要反映企業獲利穩定成長9%及聯準會降息，建議加碼可受惠美元貶值的股票；美林證券首席投資策略師伯恩斯坦(Richard Bernstein)過去四年有三年看空美股，12/13首度由空翻多，認為在股市本益比調整過程中蘊藏眾多投資機會，預估未來12個月史坦普500指數可達1570點。此外，最新一期商業周刊調查80位分析師，預估2007年道瓊及史坦普500指數有7%漲幅，產業別尤其看好可同時受惠消費端需求與大型企業資本支出的科技類股，預估那斯達克指數有9%漲幅空間。
富蘭克林證券投顧表示，近期就業報告及零售銷售數據格外強勁，化解市場原先對美國景氣大幅減緩的擔憂，轉而成為股市反映基本面、價格面與季節性強健資金動能的利多刺激。根據股票交易員年鑑統計，1950年以來12月美國股市收紅機率高達75%、高居各月份之冠，該月平均漲幅為1.7%，僅次於11月的1.8%，顯示這波多頭買氣將可繼續延燒。不過隨著耶誕節的腳步逼近，市場交投將陸續反映投資人提前離場過節氣氛而逐漸降溫，等到耶誕節後的資金回籠，蓄勢再演一波元月行情。富蘭克林證券投顧表示，近期眾多國際券商對美國股市中長線看法轉趨正面，建議投資人遇有市場休息整理之際，採取分批進場策略，建議選擇具有穩健獲利成長支撐的高股利股票，以及目前股價仍較歷史水準低估，面臨弱勢美元環境下可提升出口競爭力及潛在匯兌收益的美國大型股，作為前進2007年美國股市的投資首選。
〈資料來源：富蘭克林投顧提供〉
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【歐洲】
歐洲股市：併購活動繼續增長，資金水位充足，歐股突破六年高點
受併購行情熱絡加上美國本週公佈良好的經濟數據，使市場對美經濟大幅衰退的擔憂減輕，出口類股表現不俗，歐股動能滿檔，德國DAX攻上5年半高點，道瓊歐洲600指數也創2000年12月新高。併購消息遍佈各產業，鋼鐵業繼今年米塔爾創下383億美金併購案後，巴西鋼鐵製造商CSN調高對Corus收購金額至96億美金，超出對手印度Tata Steel的出價，此收購案若成交，將為今年鋼鐵業第二大併購案。此外，德國輪胎製造商Continental也因傳出General Capital Group有興趣收購該公司而大漲。金融股方面，有消息傳出荷蘭銀行將成為併購目標，保險業者Hannover則宣佈出售其旗下一家美國子公司，推升金融類股齊步上揚。全球最大食品公司雀巢Nestle同意以25億美元併購諾華藥廠Novartis的醫療營養部門後股價走高。全球第三大煙草公司日本菸草以147億美元收購Gallaher菸草集團，花旗集團旋即調高西班牙Altadis菸草公司投資評等至買進，激勵後者股價大漲。
根據彭博資訊統計，過去一週英國金融時報指數上漲1.75%至6260.00點、法國CAC指數上漲2.92%至5541.62點、德國DAX指數上漲2.51%至6588.83點。(彭博資訊，截至12/15) 根據彭博資訊統計，道瓊歐洲指數過去一週上漲2.76%，18種產業類股連續第二週全線收紅。通訊類股以漲幅4.93%表現居各類股之冠，表現居次的零售和金融服務類股則分別上漲4.30%和3.98%。至於健康醫療及媒體類股則漲幅落後，分別上漲1.45%和0.52%。(彭博資訊，截至12/15)
富蘭克林證券投顧表示，12月7日歐洲央行公佈的最新預測，將2006和2007年的歐元區GDP預測中值分別從2.5%和2.1%，上調至2.7%和2.2%，至於歐洲央行關注的通膨率，先前預測2006和2007年皆為2.4%，此次下修至2.2%和1.9%。顯示通膨受近來油價滑落及貨幣緊縮效果開始顯現而下降，歐洲經濟將於2006年達到高峰，所幸持續熱烈的併購活動可望持續增長，根據彭博統計，2006年歐洲目前總併購金額已達1.6兆美金，去年同期僅達9.98千億美金，企業現金水位充沛可見一般，加上歐洲內需、消費和投資穩健復甦，估計歐洲2007年經濟將呈現緩步擴張的景象。加以目前歐洲股市本益比為15.81倍、股利率3.01%(彭博資訊，道瓊歐洲600指數，迄12/15)，遠低於2002年迄今之平均本益比32.23倍，且成熟的歐股市場波動性較小，仍是亮眼的投資標的，建議可加碼具併購題材且防禦性比較高的歐洲個股，以掌握第一季的旺季行情。
〈資料來源：富蘭克林投顧提供〉
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【全球新興市場】
全球新興市場股市︰油價反彈與併購商機，推升新興股市連續十周收紅
石油輸出國組織OPEC決議自2007/2/1開始每日追加減產50萬桶原油，激勵國際油價反彈2.26%，銅礦、鎳礦等金屬價格也同步反彈，推升能源與原物料纇股收紅。此外，美國服務業與就業數據利多嘉惠新興國家出口類股，拉丁美洲與東歐礦脈與通訊產業的併購商機也推升股市走揚。不過，全球最大手機晶片製造商德州儀器調降獲利預估，韓國與台灣面板大廠紛紛接獲反扥拉斯調查，衝擊亞洲科技類股下跌；美國轉趨強勁的經濟數據支撐美元反彈，也稍微侵蝕美元計價的指數報酬。總計過去一周摩根士丹利新興市場指數小幅上漲0.70%，連續十週收紅。(彭博資訊、統計至12/15)。
富蘭克林證券投顧表示，雖然新興股市第四季大漲之後，短線步入高原盤整區。但考量新興國家出口暢旺、經濟帳盈餘充沛以及經濟成長強勁的基本面利基，再搭配元月份暢旺的資金動能，以及各國政府推動民營化並吸引外人投資的努力，預估股性活潑的新興股市將可亮麗續揚。尤其巴西、墨西哥、俄羅斯、泰國、印尼等新興國家，在通貨膨脹持續降溫的環境下，未來一年具備降息空間，部分新興國家也具備債信升等的題材，再輔以高達17%的企業獲利年增率，以及12.7倍仍屬低廉的預估本益比 (IBES、2006年9月份)，新興股市不僅基本面亮麗、價格面更是低廉。建議既有投資人不妨續抱部位、靜享元月份的旺季行情；空手者則趁股市漲高拉回之際，逢低買進旺季效應鮮明的拉丁美洲與東歐股市，以及2007年補漲題材雄厚的亞洲三強–韓國、泰國與台灣股市。
台灣股市：外資獲利了結拖累台灣股市小幅收黑
聖誕佳節即將來臨，在長假前夕外資提前獲利了解，短線賣壓湧現，盤面陷入震盪拉回整理。但在企業體質及獲利轉佳的環境下，市場趨勢長多格局不變。過去一週台股累積指數下跌1.28%。各類股漲跌表現為：紡織0.05%、汽車-0.36%、鋼鐵-0.51%、電子-1.19%、金融-1.39%、運輸-1.80%、觀光-4.14%、營建-5.62%。
富蘭克林證券投顧表示，在外資休假之際，由於買超幅度縮小，賣壓出籠，各類股紛紛走跌，但此波回檔只是增加了逢低承接的機會，待市場整理籌碼沈澱後以及外資休假歸隊，配合年終資金行情發酵，傳產和電子可望扮演市場雙主流，帶領台股再創另一波高點。
拉丁美洲：商品價格上漲、併購商機、與降息題材，激勵拉丁美洲股市再創新高
石油輸出國組織將自2007/2/1開始每日追加減產50萬桶原油、激勵國際油價反彈2.26%，美國國際貿易委員會投票減免巴西、墨西哥在內的11個國家進口鋼板的關稅，雙雙推升能源與原物料纇股收紅，美國服務業與就業數據利多也嘉惠出口類股表現。此外，墨西哥通訊公司Global Telecom可能與固定線路電信公司Telmex合併，最大行動通訊業者America Movil計劃收購巴西業者Tim Brasil、提高巴西市佔率至50%，併購商機增添盤勢動能。再者，巴西央行將2006年通貨膨脹中位數從3.15%下調至3.11%，也提振市場對於降息題材延續的信心。推升過去一週摩根士丹利拉丁美洲指數勁揚1.62%，再創歷史新高價位(資料來源︰彭博資訊、統計至12/15)。
富蘭克林證券投顧表示，展望拉丁美洲景氣穩健、股價低估、債信可望調升等實質利多陸續獲得資金關注，民生消費也在央行降息下發酵。巴西、墨西哥大選過後，兩國施政團隊都積極提振經常帳與財政帳盈額，並且鼓勵投資與就業，預估拉丁美洲股市2007年將再展歡顏。而短線第一季的投資展望，因為正逢歐美與新興市場年底至明年初假期的暢旺買氣，歷史經驗也顯示MSCI拉丁美洲股市平均第四季上漲7.58%、第一季漲幅更達8.12%(彭博資訊、1988~2005年、原幣計價)，所以現階段的旺季行情相當可能繼續蔓延至2007年第一季。倘若短線拉丁美洲股市因為漲高而出現技術修正，就是投資人分批逢低買進的佳機。
新興東歐：OPEC做出二度減產決議，東歐股市漲多跌少
石油輸出國組織OPEC自10/20決議日減產120萬桶後，本週12/14決議再自明年2月起每天追加減產50萬桶，油價週線因而反彈2.26%至每桶63.43美元，能源股順勢揚升。另外，美元因就業等經濟數字轉佳而反貶為升，東歐貨幣貶值後激勵出口比重高的如匈牙利吉瑞藥廠等領漲。俄羅斯在12/21至12/8止出現14天史上最長連漲天期後，一度出現獲利了結賣壓，因此漲勢較為落後，落後補漲的匈牙利及土耳其表現則最為亮麗。累積過去一週，俄羅斯RTS指數揚升0.14%、波蘭WIG指數滑落0.39%、匈牙利BUX指數上漲3.73%、土耳其XU指數上漲2.25%。
富蘭克林證券投顧表示，隨著石油等商品價格止跌回穩，具商品題材的東歐股市投資機會再度顯現。且東歐也不僅只有能源題材，例如有豐富購併想像空間的金融類股亦值得留意。對於想要分享東歐高度經濟成長利基，但又不耐能源股震盪過巨的投資人而言，除了能源股的基本配備外，也可把投資格局再放大至可大幅受惠熱絡景氣的金融等類股，以穩健分享東歐熱絡的投資商機。
〈資料來源：富蘭克林投顧提供〉
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全球債市：美、歐債市持續回檔，新興債市則逆勢收紅
過去一週美國相繼公佈亮麗的零售銷售及就業數字，而歐洲央行官員又再頻頻表示明年將有再升息空間，使得美、歐等債市出現壓力，因此儘管新興債市逆勢收紅，但花旗全球債券指數仍收黑0.22%(截至12/15)。
美國政府債市：收紅0.08%
美國聯準會週三(12/13)決議連續四個月會維持聯邦基金利率5.25%不變，符合市場預期。不過，接著公佈的十一月份零售銷售強勁增長1.0%，乃七月以來最大增幅，以及最新一週初次請領失業救濟金人數意外縮減為30.4萬人，優於市場預估的32萬人，反映勞動市場持續復
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